创业初期，为何别人融资总能拿到很好的估值

　　对于很多的创业者来说，从开始注册公司到找人才，融资等，基本上每一步都是属于摸着石头过河，都需要创始人来亲力亲为一点一点去硬着头皮去做，特别是微小企业的创业公司，立华星财务就本篇文章来探讨一下初创企业融资的时候该怎么估值的事情。

　　估值，在互联网行业一直是一个很复杂的计算过程，常用的估值方法有P/E(市盈率)、P/S(市销率)、P/GMV(市值/交易流水)、P/订单量、P/用户数等等，天使轮的估值更是堪称艺术。总之，不同公司（行业、发展阶段）估值不同、不同创始人和股东愿意要的估值也都不一样。

　　融资说白了就是钱的事情，投资人拿钱换股权，并在发展到一定的时间之后把股权变现离场。投资人觉得有投资价值，才会拿钱投你的项目。而创业者让出多少股份，做出怎样的估值，这也是关于钱的问题，说白了就是围绕着钱的而展开。

　　对于投资者来说估值的核心价值在于这个项目的发展潜力怎么样？能给投资者带来多少预估的回报？

　　虽然从16年开始，到17、18年，市场上就一直在说资本寒冬，但是每天都有不同的新闻发布某某融资几千万，某某融资多少钱，估值多少钱。有投资者表示，现在很多的创业公司的估值就跟APP下载量一般水分很足，外界的人永远不知道其真实的数字是多少。

　　一般的创业项目对外公开的估值都会习惯性地“除以2”，个别企业会“除以4或5”，甚至有一些企业直接把估值当做融资额来发布，这也是市场行情的劣性。

　　为什么说天使轮的估值堪称艺术？

　　在互联网早期创业项目如种子轮、天使轮的估值方法多是“拍脑袋”，当然不是盲目去拍脑袋定估值，这也就是神秘的艺术性所在。一般来说天使轮估值的时候，创业公司一般都还没有成熟的产品，基本上都是构建完了团队，有了项目的idea，但是产品还没做出来，没有用户、流量、更不必谈收入利润之类的事情了。

　　这时候估值更多的是依赖天使投资人或者机构对该项目/产品的专业性判断，此项目的发展潜力以及发展速度的估算，以此认为有多少价值，当然估值一般都是双方协商，最终的结果就是周瑜打黄盖，一个愿打一个愿挨。当然投资者也会参考市场上类似的项目来估值。

　　另外一个点就是创业团队。著名的天使投资人雷军曾经说过，我做天使投资一个是投自己熟悉的领域，一个是投自己熟悉的人。所以你创业的时候产品业务数据还没出来的时候就只能通过团队来估值，什么样的团队能做出多靠谱的事情，能让投资人信服这件事情能成，融资就算是成了。

　　越是早期的项目越看重团队，只要团队好，模式、市场与利润都是可以创造的。

　　有人说“一流的团队遇到三流的方向也能做出二流以上的项目；三流的团队遇到一流的方向，包括一流的资源与充足的资金，最后也只能得到四流甚至不入流的结果”。这也是体现出团队重要性的一方面。如果你的团队有来自国内一线企业的高管或者大牛，那么在早期融资这件事情就靠谱很多，别人也愿意投。

　　怎么计算估值？

　　一是财务规划，一般是12个月，也有18个月甚至24个月的，你需要把钱用到什么地方，比如人员工资占比、产品研发、营销推广等大概需要多少钱，算出一个需要融资的额度。

　　第二个就是股权的问题，天使轮融资，通常出让的股权比例范围在10%~20%，而现实中以15%左右较为常见，也有罕见的让出30个点。但是，由于项目后期还要经过多轮融资，若在天使轮就出让30%以上的股权，那么后续融资稀释起来或许会让创业者很崩溃。

　　需要说明的是，有些天使机构或者天使投资人是拒绝投资那些种子轮/天使轮就让出很多股份来融资的项目，无他，这些看起来就像是骗钱融资不想自己当主人照顾孩子的行为。

　　所以一般来说，天使轮融资尽量少让出股权，在这个前提之下拿到合理的钱来估值。种子轮/天使轮估值也不宜太高，因为还要考虑后面的融资。说了千万遍，投资者之所以会投资是因为有利可图。投资者考虑的永远都是，什么时候能离场，离场能拿到多少的收益，基于这个核心之下才会给你投资。

　　所以如果你在种子轮/天使轮就把后面的路封死了，再下一轮还想融资就比较困难了。

　　往后A轮之后基本上都有了业务的数据支撑了，就是上面说到的常用的估值方法有P/E(市盈率)、P/S(市销率)、P/GMV(市值/交易流水)、P/订单量、P/用户数等等。因为篇幅有限以后再详说。

　　一句话，创业初期，给企业一个合理的估值，让出合理的股份对于创业是比较的有利的，切勿追求高估值或者高额度的融资，特别是对于创业的小微企业来说，当然也有厉害牛逼的创业公司这里就不说了。